As quatro vantagens das opções As opções negociadas pela troca começaram a negociar em 1973. Mas, ao longo da última década, a popularidade das opções cresceu a passos largos. De acordo com os dados compilados pelo Chicago Board of Options Exchange, o volume total de contratos de opções negociados nas bolsas dos EUA em 1999 foi de cerca de 507 milhões. Em 2006, esse número cresceu para mais de 2 bilhões. Mais de Investopedia: então, por que o aumento da popularidade, embora eles tenham uma reputação de investimentos arriscados que só os comerciantes especialistas possam entender, as opções podem ser úteis para o investidor individual. Aqui, veja as vantagens oferecidas pelas opções e o valor que podem adicionar ao seu portfólio. As vantagens das opções Foram há mais de 30 anos, mas as opções estão apenas começando a chamar a atenção que merecem. Muitos investidores evitaram opções, acreditando que sejam sofisticados e, portanto, muito difíceis de entender. Muitos mais tiveram experiências iniciais ruins com opções porque nem eles nem seus corretores foram devidamente treinados em como usá-los. O uso indevido de opções, como a de qualquer ferramenta poderosa, pode levar a grandes problemas. Finalmente, palavras como arriscadas ou perigosas foram incorretamente anexadas às opções pela mídia financeira e algumas figuras populares no mercado. É importante que o investidor individual obtenha os dois lados da história antes de tomar uma decisão sobre o valor das opções. Estas são as principais vantagens (em nenhuma ordem específica) que as opções podem dar a um investidor: elas podem fornecer uma maior eficiência de custos que podem ser menos arriscadas do que as ações que têm o potencial de fornecer retornos percentuais mais altos e oferecem uma série de alternativas estratégicas. Com vantagens como estas, você pode ver como aqueles que estiveram usando opções por algum tempo não perderiam as opções de falta de popularidade no passado. Examinemos estas vantagens uma a uma. 1. Opções de Eficiência de Custo têm grande poder de alavanca. Um investidor pode obter uma posição de opção que imite uma posição de estoque quase idêntica, mas com uma enorme economia de custos. Por exemplo, para comprar 200 ações de 80 ações, um investidor deve pagar 16 mil. No entanto, se o investidor comprasse duas 20 chamadas (com cada contrato representativo de 100 ações), o desembolso total seria de apenas 4.000 (2 contratos X 100 de participação no mercado X 20). O investidor teria então 12.000 adicionais para usar a seu critério. Obviamente, não é tão simples como isso. O investidor precisa escolher o chamado certo para comprar (um tópico para outra discussão) para imitar a posição de estoque corretamente. No entanto, esta estratégia, conhecida como substituição de estoque, não é apenas viável, mas também prática e econômica. Exemplo Diga que deseje comprar o Schlumberger (SLB) porque achou que ele vai subir nos próximos meses. Você quer comprar 200 ações enquanto a SLB está negociando em 131, isso custaria um total de 26.200. Em vez de colocar muito dinheiro, você poderia ter ido ao mercado de opções, escolher a opção adequada que imita as ações de perto e comprou a opção de chamada de agosto, com um preço de exercício de 100, para 34. Para adquirir uma posição equivalente Em tamanho para as 200 ações mencionadas acima, você precisaria comprar dois contratos. Isso traria seu investimento total para 6.800 (2 contratos X 100 sharecontract X 34 preço de mercado), em oposição a 26.200. A diferença pode ser deixada em sua conta para ganhar interesse ou aplicada a outra oportunidade - o que proporciona um melhor potencial de diversificação, entre outras coisas. 2. Menos arriscado - Dependendo de como você os usa Há situações em que as opções de compra são mais arriscadas do que possuir ações, mas também há momentos em que as opções podem ser usadas para reduzir o risco. Realmente depende de como você os usa. As opções podem ser menos arriscadas para os investidores porque exigem menos compromisso financeiro do que as ações e também podem ser menos arriscadas devido à sua relativa impermeabilidade aos efeitos potencialmente catastróficos das aberturas de lacunas. As opções são a forma mais confiável de hedge, o que também os torna mais seguros do que os estoques. Quando um investidor compra ações, uma ordem de perda de parada é freqüentemente colocada para proteger a posição. A ordem de parada é projetada para impedir perdas abaixo de um preço predeterminado identificado pelo investidor. O problema com estas ordens reside na natureza da própria encomenda. Uma ordem de parada é executada quando o estoque é negociado em ou abaixo do limite conforme indicado na ordem. Por exemplo, dizemos que você compra um estoque em 50. Você não deseja perder mais de 10 de seu investimento, então você faz um pedido de 45 paradas. Este pedido se tornará uma ordem de mercado para vender uma vez que as ações negociam com ou abaixo de 45. Esse pedido funciona durante o dia, mas pode levar a problemas durante a noite. Diga que vá para a cama com o estoque fechado às 51. Na manhã seguinte, quando você acorda e liga a CNBC, você ouve que há notícias de última hora sobre o seu estoque. Parece que o CEO da empresa está mentindo sobre os relatórios de ganhos por algum tempo agora, e também há rumores de desfalque. O estoque é indicado para abrir cerca de 20. Quando isso acontece, 20 será o primeiro comércio abaixo de suas ordens de parada 45 preço limite. Então, quando o estoque abre, você vende às 20, bloqueando uma perda considerável. A ordem de stop-loss não estava lá para você quando você mais precisava. Se você tivesse comprado uma opção de proteção para proteção, você não teria sofrido a perda catastrófica. Ao contrário das ordens de stop-loss, as opções não se fecham quando o mercado fecha. Eles lhe dão seguro 24 horas por dia, sete dias por semana. Isso é algo que as ordens de parada não podem fazer. É por isso que as opções são consideradas uma forma confiável de hedging. Além disso, como alternativa à compra do estoque, você poderia ter empregado a estratégia mencionada acima (substituição de ações), onde você compra uma chamada no dinheiro em vez de comprar o estoque. Existem opções que imitarão até 85 de um desempenho de ações, mas custam um quarto do preço do estoque. Se você tivesse comprado a chamada de 45 greves em vez do estoque, sua perda ficaria limitada ao que gastou na opção. Se você pagou 6 pela opção, você perderia apenas 6, e não os 31 que você perdeu se você possuísse o estoque. A eficácia das ordens de parada diminui em comparação com a parada natural, em tempo integral, oferecida pelas opções. 3. Retornos potenciais mais elevados Você não precisa de uma calculadora para descobrir que, se você gasta muito menos dinheiro e obtendo quase o mesmo lucro, então você terá uma maior porcentagem de retorno. Quando eles pagam, isso é o que as opções normalmente oferecem aos investidores. Por exemplo, usando o cenário acima, comparamos os retornos percentuais do estoque (comprado por 50) e a opção (comprada aos 6). Digamos também que a opção possui um delta de 80, o que significa que o preço das opções mudará 80 da variação do preço das ações. Se o estoque subisse 5, sua posição de estoque proporcionaria um retorno de 10. Sua posição de opção ganharia 80 do movimento de estoque (devido ao seu delta 80) ou 4. Um ganho de 4 em um investimento de 6 equivale a um retorno de 67 - muito melhor do que o retorno de 10 no estoque. Claro, devemos salientar que, quando o comércio não se faz, as opções podem exigir um alto preço - existe a possibilidade de você perder 100 de seu investimento. 4. Mais Alternativas Estratégicas A principal vantagem final das opções é que eles oferecem mais alternativas de investimento. As opções são uma ferramenta muito flexível. Existem muitas maneiras de usar opções para recriar outras posições. Chamamos essas posições de sintéticos. As posições sintéticas apresentam aos investidores formas múltiplas de alcançar os mesmos objetivos de investimento, e isso pode ser muito, muito útil. Embora as posições sintéticas sejam consideradas um tópico de opção avançada, existem muitos outros exemplos de como as opções oferecem alternativas estratégicas. Por exemplo, muitos investidores usam corretores que cobram uma margem quando um investidor quer curtir um estoque. O custo desse requisito de margem pode ser bastante proibitivo. Outros investidores utilizam corretores que simplesmente não permitem o curto prazo das ações, período. A incapacidade de jogar a desvantagem quando necessário é virtualmente algemar os investidores e os obriga a um mundo preto e branco, enquanto o mercado atua em cores. Mas nenhum corretor tem nenhuma regra contra os investidores que a compra coloca para jogar a desvantagem, e este é um benefício definitivo da negociação de opções. O uso de opções também permite que o investidor troque a terceira dimensão do mercado, se você quiser: sem direção. As opções permitem ao investidor trocar não apenas movimentos de ações, mas também a passagem de tempo e movimentos de volatilidade. A maioria dos estoques não tem grandes movimentos a maior parte do tempo. Apenas alguns estoques realmente se movem significativamente, e então eles fazem isso raramente. Sua capacidade de aproveitar a estagnação pode ser o fator que decide se seus objetivos financeiros são alcançados ou se eles permanecem simplesmente um sonho. Somente as opções oferecem as alternativas estratégicas necessárias para lucrar em todos os tipos de mercado. Conclusão Tendo analisado as principais vantagens das opções, é evidente por que eles parecem ser o centro de atenção nos círculos financeiros de hoje. Com corretoras on-line fornecendo acesso direto aos mercados de opções através da internet e custos de comissão incrivelmente baixos, o investidor de varejo médio agora tem a capacidade de usar a ferramenta mais poderosa no setor de investimentos, assim como os profissionais. Então, tome a iniciativa e dedicar algum tempo para aprender a usar as opções adequadamente. Lembre-se, as opções podem fornecer essas vantagens ao seu portfólio: 149 Maior Eficiência de Custo 149 Menos Riscos 149 Retornos Potenciais Mais Elevados 149 Alternativas Mais Estratégicas É o início de uma nova era para investidores individuais. Não fica deixado para trás. Ron Ianieri é co-fundador e sócio-gerente da OptionsUniversity. Um ex-comerciante de opções profissionais, criador de mercado e comerciante de piso de 10 anos na Philadelphia Options Exchange, Ron desempenhou um papel fundamental no desenvolvimento de programas comerciais e estratégicos de gestão de risco para grandes unidades de especialidade de crescimento rápido. Ele foi o especialista em DELL Computer opções durante o início dos anos 90, quando foi gravado como um dos livros mais movimentados da história. Ron é o principal estrategista de opções de opções da The Options University, onde ele continua a receber elogios por seus desenvolvimentos educacionais pioneiros, como The Options 101 Home Study Course e Options Mastery Series CD Library. Ron também é co-desenvolvedor do software de volatilidade das opções inovadoras Volcone Analyzer Pro, que lhe informa se uma opção é barata ou cara. Influência das opções organizadas Negociação no comportamento do preço das ações após grandes declínios do preço do estoque de um dia Neste estudo, eu examino O efeito da negociação de opções organizadas sobre o comportamento do preço das ações imediatamente após o declínio dos preços das ações de 10% ou mais. Uma amostra de pares adaptados de opções de opção de mercado do mercado nacional e empresas não contratadas é analisada de junho de 1985 a dezembro de 1992. Depois de controlar o salto de oferta e aposta, tamanho da empresa, preço da ação, desvio padrão de retorno e beta, acho que três dias Os retornos anormais cumulativos para as empresas de opções são aproximadamente 1,57 por cento menos do que aqueles para as empresas que não participam. Assim, o comércio de opções melhora a eficiência do mercado de ações e a liquidez. No entanto, nenhuma estratégia de negociação rentável é indicada. A nosso conhecimento, este item não está disponível para download. Para descobrir se está disponível, existem três opções: 1. Verifique abaixo em Pesquisas relacionadas se outra versão deste item está disponível on-line. 2. Verifique a página web dos provedores, seja ele disponível. 3. Execute uma pesquisa para um item intitulado similarmente que esteja disponível. Artigo fornecido pela Southern Finance Association Southwestern Finance Association em seu periódico Journal of Financial Research. Volume (Ano): 18 (1995) Problema (Mês): 1 (Primavera) Páginas: 33-44 Ao solicitar uma correção, mencione o identificador desses itens: RePEc: bla: jfnres: v: 18: y: 1995: i: 1: p: 33-44. Veja informações gerais sobre como corrigir o material no RePEc. Para questões técnicas relativas a este item, ou para corrigir os seus autores, títulos, resumo, informações bibliográficas ou de download, entre em contato: (Wiley-Blackwell Digital Licensing) ou (Christopher F. Baum) Se você é o autor deste item e ainda não está registrado no RePEc, nós encorajamos você a fazê-lo aqui. Isso permite vincular seu perfil a este item. Ele também permite que você aceite citações em potencial para este item sobre o qual não temos certeza. Se as referências estiverem completamente ausentes, você pode adicioná-las usando este formulário. Se as referências completas listarem um item presente no RePEc, mas o sistema não o fez, você pode ajudar com este formulário. Se você souber de itens faltantes citando este, você pode nos ajudar a criar esses links, adicionando as referências relevantes da mesma maneira que acima, para cada item referente. Se você é um autor registrado deste item, você também pode querer verificar a guia de citações em seu perfil, pois pode haver citações em espera de confirmação. Observe que as correções podem levar algumas semanas para filtrar os vários serviços do RePEc. 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Os próximos três dias de preços de liquidação são 0.8057100, 0.7996100 e 0.7985100. (O tamanho contratual de um contrato Yen CME é de 12.500.000). Se você tiver uma posição curta em um contrato de futuros, as mudanças na conta de margem a partir da marcação diária ao mercado resultarão no saldo da conta de margem após o terceiro dia para ser A. 1.425. B. 2.000. C. 2,325. D. 3,425. Suponha que o preço do futuro esteja abaixo do preço previsto pelo IRP. Quais etapas assegurariam um lucro de arbitragem A. Vá curto no mercado à vista, vá por muito tempo no contrato de futuros. B. Vá por muito tempo no mercado à vista, fique curto no contrato de futuros. C. Vá curto no mercado à vista, fique curto no contrato de futuros. D. Vá por muito tempo no mercado à vista, vá por muito tempo no contrato de futuros. O interesse aberto em contratos de futuros de divisas A. tende a ser maior para os contratos de curto prazo. B. tende a ser maior para os contratos de longo prazo. C. geralmente diminui com o termo até o vencimento da maioria dos contratos de futuros. D. ambos a) e c) O interesse do quotopen mostrado nas cotações de futuros de moeda é A. o número total de pessoas que indicam interesse em comprar os contratos no futuro próximo. B. o número total de pessoas que indicam interesse em vender os contratos no futuro próximo. C. o número total de pessoas que indicam interesse em comprar ou vender os contratos no futuro próximo. D. o número total de contratos longos ou curtos em circulação para o mês de entrega específico. Uma opção europeia é diferente de uma opção americana na medida em que A. uma é negociada na Europa e uma em negociação nos Estados Unidos. B. As opções europeias só podem ser exercidas no vencimento As opções americanas podem ser exercidas antes do vencimento. C. As opções europeias tendem a valer mais do que as opções americanas, ceteris paribus. D. As opções americanas têm um preço de exercício fixo O preço de exercício das opções europeias é fixado no preço médio do ativo subjacente durante a vida útil da opção. Um investidor acredita que o preço de uma ação, dizem as ações da IBM, aumentará nos próximos 60 dias. Se o investidor estiver correto, qual combinação das seguintes estratégias de investimento mostrará um lucro em todas as escolhas (i) - compre o estoque e mantenha-o por 60 dias (ii) - compre uma opção de venda (iii) - venda (escreva) Uma opção de compra (iv) - compre uma opção de compra (v) - venda (escreva) uma opção de venda A. (i), (ii) e (iii) B. (i), (ii) e (iv) C. (i), (iv), e (v) D. (ii) e (iii) O volume de negociação de opções de moeda OTC é muito mais pequeno do que o da troca de opções de moeda de troca organizada. B. Muito maior do que a negociação de opção de câmbio com troca organizada. C. maior, porque as trocas são apenas reembalagem de opções OTC para seus clientes. D. Nenhuma das opções de futuros de moeda A acima corresponde a um derivado de um derivado. Por que algo assim existe A. Para alguns ativos, o contrato de futuros pode ter custos de transação mais baixos e maior liquidez do que o ativo subjacente. B. As consequências fiscais também são importantes e, para alguns usuários, um contrato de opção em um futuro é mais eficiente em termos fiscais. C. Custos de transações e liquidez. D. Tudo acima. Para opções de moeda européias escritas em euros com um preço de exercício em dólares, o que é o efeito de um aumento em R relativo ao rA. Diminuir o valor das chamadas e colocar ceteris paribus B. Aumentar o valor das chamadas e colocar ceteris paribus C. Reduzir o valor das chamadas, aumentar o valor de puts ceteris paribus D. Aumentar o valor das chamadas, diminuir o valor de puts ceteris paribus Para opções de moeda européias escritas em euros com preço de exercício em dólares, quanto ao efeito de um aumento na taxa de câmbio S () A. Diminua o valor das chamadas e coloca ceteris paribus B. Aumenta o valor das chamadas e coloca ceteris paribus C. Reduzir o valor das chamadas, aumentar o valor de puts ceteris paribus D. Aumentar o valor das chamadas, diminuir o valor de puts ceteris paribus Para opções de moeda européias escritas em euros com um preço de exercício em dólares, o que é o efeito de uma Aumento na taxa de câmbio S () A. Diminua o valor das chamadas e coloca ceteris paribus B. Aumenta o valor das chamadas e coloca ceteris paribus C. Diminua o valor das chamadas, aumenta o valor de puts ceteris paribus D. Aumenta o valor Lue of calls, diminua o valor de puts ceteris paribus Para opções de moeda européias escritas em euros com um preço de exercício em dólares, o que é o efeito de um aumento de rA. Diminuir o valor das chamadas e colocar ceteris paribus B. Aumentar o valor das chamadas e colocar ceteris paribus C. Reduzir o valor das chamadas, aumentar o valor de puts ceteris paribus D. Aumentar o valor das chamadas, diminuir o valor de puts ceteris paribus Para opções de moeda européias escritas em euros com um preço de exercício em dólares, o que dizer do efeito de um aumento no rA. Diminuir o valor das chamadas e colocar ceteris paribus B. Aumentar o valor das chamadas e colocar ceteris paribus C. Reduzir o valor das chamadas, aumentar o valor de puts ceteris paribus D. Aumentar o valor das chamadas, diminuir o valor de puts ceteris paribus Encontre o valor de uma opção de venda de um ano em 15.000 com um preço de exercício de 10.000. Em um ano, a taxa de câmbio (atualmente S0 () 1,50) pode aumentar em 60 ou diminuir em 37,5 (ou seja, 1,6 e 0,625). A taxa de juros atual de um ano nos EUA é i4 e a atual taxa de juros de um ano na zona do euro é i4. A. 1,525,52 B. 3,328.40 C. 4,992.60 D. 2,218.94 E. Nenhum dos itens acima Encontre o valor de uma opção de compra de um ano em 10.000 com um preço de exercício de 15.000. Em um ano, a taxa de câmbio (atualmente S0 () 1,50) pode aumentar em 60 ou diminuir em 37,5 (ou seja, 1,6 e 0,625). A taxa de juros atual de um ano nos EUA é i4 e a atual taxa de juros de um ano na zona do euro é i4. A. 1,525,52 B. 3,328.40 C. 4,992.60 D. 2,218.94 E. Nenhuma das opções acima Considere uma opção de compra de 1 ano escrita em 10.000 com um preço de exercício de 2,00 1,00. A taxa de câmbio atual é de 2,00 1,00 A taxa livre de risco dos EUA é de 5 durante o período e a taxa livre de risco do Reino Unido também é 5. No próximo ano, a libra duplicará em dólares ou diminuirá a metade (ou seja, u 2 E d). Se você escreve 1 opção de chamada, qual é o valor hoje (em dólares) da carteira de cobertura A. 6,666.67 B. 6,349.21 C. 12,698.41 D. 20,000 E. Nenhuma das opções acima Encontre a entrada d1 do preço Black-Scholes de um Opção de compra de seis meses escrita em 100.000 com um preço de exercício de 1,00 1,00. A taxa de câmbio atual é de 1,25 1,00. A taxa livre de risco dos EUA é de 5 no período e a taxa livre de risco da zona do euro é de 4. A volatilidade do ativo subjacente é de 10,7%. A. d1 0.103915 B. d1 2.9871 C. d1 -0.0283 D. nenhum dos itens acima. As fórmulas de preços da opção Black-Scholes A. são amplamente utilizadas na prática, especialmente pelos bancos internacionais na negociação de opções OTC. B. não são amplamente utilizados fora do mundo acadêmico. C. Trabalhe bem o suficiente, mas não é usado no mundo real, porque ninguém tem tempo para flog sua calculadora por cinco minutos no piso comercial. D. nenhum dos acima Encontre o preço Black-Scholes de uma opção de compra de seis meses escrita em 100.000 com um preço de exercício de 1,00 1,00. A taxa de câmbio atual é de 1,25 1,00. A taxa livre de risco dos EUA é de 5 no período e a taxa livre de risco da zona do euro é de 4. A volatilidade do ativo subjacente é de 10,7%. A. Ce 0.63577 B. Ce 0.0998 C. Ce 1.6331 D. nenhum dos testes empíricos anteriores da fórmula de preços da opção Black-Scholes A. mostra que o preço da opção binomial é amplamente utilizado na prática, especialmente pelos bancos internacionais na negociação de opções OTC. B. funciona bem para avaliar opções de moeda americana que estão no dinheiro ou fora do dinheiro. C. não funciona bem no preço de chamadas e colocações em dinheiro. D. ambos b) e c)
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